“我认为,《意见》的核心宗旨是保护投资者特别是中小投资者的合法权益。为了切实保护投资者利益，《意见》从司法原则、司法制度和司法程序上作出了全面规定。”王煜宇对记者称，最高法明确提出“严厉打击证券犯罪和金融腐败犯罪”，这一项非常重要。

其中包括“对发行人与中介机构合谋串通骗取发行注册，以及发行审核、注册工作人员以权谋私、收受贿赂或者接受利益输送的，依法从严追究刑事责任”；“对于证券金融犯罪分子，提出要严格控制缓刑适用，依法加大罚金刑等经济制裁力度”等。

“这主要是针对现行《证券法》对资本市场违法犯罪成本规定过低，难以遏制造假与操纵行为，导致过度投机、内幕交易不断等问题。直接在司法上予以明确‘严格控制缓刑适用’，具有很强的针对性，相信也会有很强的实效性。”王煜宇说。

据她观察，依据现行《证券法》和《刑法》等的相关规定，对证券金融犯罪分子等责任主体的人身处罚多以缓刑或短期刑为主。比如万福生科、红光实业、山东巨力欺诈发行案等，与其造成的社会危害相比，处罚显著畸轻，无法起到预防、震慑的功能。

罗培新也认为，严格控制缓刑适用，是这份《意见》传递出的刑事司法政策，其目的是从严惩治申请发行、注册等环节易产生的各类欺诈和腐败犯罪。

“我国对于资本市场犯罪行为刑事处罚力度过低，不利于遏制犯罪行为，例如，在中国欺诈发行的刑期最高才5年，而在美国，萨班斯法案出台之后，欺诈发行最高刑期达到20年。”罗培新对记者说，在这种背景下，严格控制缓刑适用，能够在一定意义上弥补这一缺陷。

倒逼信息披露合法

说假话，就会受到重罚，造假者才会有所忌惮，造假行为才会有所遏制。最高法《意见》明确提出，要“确保以信息披露为中心的股票发行民事责任制度安排落到实处”。

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