喻智称，2019年融资环境有所改善，企业在融资上的选择多元化，对于信托的依赖性减弱；而信托公司在违约频发的背景下，在资金投放上比较谨慎，也进一步拉低了集合产品的平均收益率。

具体来看，今年5月共有49家信托公司披露了产品预期收益率，其中，仅有2家信托公司平均预期收益率超过9%，分别是吉林信托和国民信托；15家信托公司的产品平均收益率为8.5%～9%；有15家产品平均收益率8%～8.5%；13家产品的平均收益率7%～8%；3家产品的平均收益率6%～7%，另有1家信托公司的产品平均收益率低于6%。

“多数中小型信托公司仍是以较高的产品收益率给予一定溢价来吸引个人投资者，公司体量小、市场知名度低的信托公司出现了资金募集困难。”喻智称。

5月，集合信托产品平均预期收益率下行趋势初现，最为显著的特点是平均预期收益率超过8%的产品比重下降。同期平均预期收益率7%～8%的集合产品占比增加。

房地产类和基础产业类信托收益率下行或是集合产品收益率下行的主因，5月，房地产类信托和基础产业类信托项目的平均预期收益率分别是8.21%和8.45%，环比分别下降0.26个和0.11个百分点。

房地产信托谋划新转型

在金融类、工商企业类、基础产业和其他类信托成立规模均有所下滑的情况下，5月房地产信托成立规模为594.32亿元，环比上升2.96%，占比达到42%。

不过，23号文禁止向“四证”不全、开发商或其控股股东资质不达标、资本金未足额到位的房地产开发项目直接提供融资，或通过股权投资+股东借款、股权投资+债权认购劣后、应收账款、特定资产收益权等方式变相提供融资；直接或变相为房地产企业缴交土地出让价款提供融资，直接或变相为房地产企业发放流动资金贷款。

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