今年以来，集合信托产品的平均预期收益率自3月达到阶段性高点后，此后2个月连续下行。

第三方数据显示，今年5月成立的集合信托产品平均预期收益率为8.20%，较上月有所下滑。4月成立的集合信托产品平均预期收益率为8.26%，较3月份下降0.04个百分点。“2019年下半年信托平均收益率将在7%～8%之间。”一位信托业人士告诉第一财经记者。

在投资领域上，房地产仍为支撑信托公司业务规模的重要支柱，5月房地产信托占比达到42%，较上月增加6个百分点。不过，随着5月17日银保监会发布《关于开展“巩固治乱象成果 促进合规建设”工作的通知》（下称“23号文”），提出了具体详尽的监管内容，信托的前端融资模式将受阻，释放出房地产信托降温的信号。

一家华北地区信托公司高管对第一财经记者表示，23号文把以前监管散落在规范性文件或规章里的条款整合在一起，是2017年“三三四十”(“三违反”、“三套利”、“四不当”、“十乱象”)的延续，监管给市场透露的信号是“监管不会因为市场的变化而放松，监管是一以贯之的”，并重申业务的合规性，不能触碰监管红线。这也倒逼信托公司转型，此前信托公司借款项目占比过大，这一局面未来将发生变化。

收益率两连降

经济增速下行，融资方对资金需求持续走高，资金供求之间的不平衡拉升了融资成本，从2018年二季度开始，信托产品收益率节节攀升，一直持续到今年一季度。

然而从今年4月份开始，信托产品的平均预期收益率开始下降。用益信托网数据显示，5月成立的集合信托产品平均预期收益率为8.20%，较上月有所下滑。

“信托产品收益率下行预期已被市场接受。一方面央行实施较为宽松的货币政策，机构资金的流动性逐渐充裕，从而影响社会平均融资成本持续走低；另一方面企业的投资热情下滑引起融资需求收缩，且企业融资渠道多样化趋势明显，集合产品预期收益率仍有下行压力。”用益金融信托研究院研究员喻智表示。

相关报道: