以2018年年底统计数据，当时中国上证估值大约12倍，深圳主板估值16倍，而同期美国标普500指数的估值约为18~20倍，这种估值落差吸引外资持续流入。

从这个规律也可以得出结论，即以北向资金为代表的外资从4月份开始流出，预计不久还会再流入，并且整体上流入量仍会大于流出量。

当然随着外资在中国A股的布局达到一定比例，一旦其全球资产配置策略发生变化，外资就会有进有出，这其实是国内投资者非常值得关注的事，即国内投资者不仅要关注中国的经济基本面以及流动性变化，还要关注外资的全球配置策略。

外资买入的行业特征：ROE高、行业龙头、长期业绩稳定

通过观察北向资金买入的沪市、深市比例最高的前20大重仓股，大致可以看出外资的行业配置特征和选股偏好。

首先，消费类是外资较为偏爱的行业，特别是消费中具有行业垄断优势的上市公司，类似茅台、五粮液、伊利这类公司长期受到外资青睐。

其次，分红较高、ROE水平较高的公司，这类公司的价值受到外资追捧，值得长期持有，上海机场直接被北上资金买到上限就是很好的说明。

最后，行业龙头越来越受外资欢迎。这里有外资信息不对称的原因，即外资对中国三千多家的上市公司无法做到全覆盖跟踪，更不用说一对一深度调研，这样对于小型上市公司只能放弃，同时行业龙头本身代表了这个行业的趋势，自上而下的投资策略首选就是行业龙头。

按照这样的持股思路，随着外资进入规模越来越大，原先配置的一些品种逐渐达到了30%的上限比例（对外资持有单一品种要求不超过30%），这样北上资金需要寻找新的品种，除了一些大的行业龙头被外资买入以外，一些细分行业龙头或说二级子行业、三级子行业的龙头也将会进入外资的法眼，这对国内投资者而言也是一个很好的选股思路。

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