蓝鲸TMT记者 新月

面对J Capital Research突如其来的一份做空报告，优信显得有些措手不及。

做空报告从优信的业务现状、资金状况，到公司高管行为提出全方位质疑。反观优信，除了强烈谴责报告中的言论不实，声称公司创始人戴坤未主动套现外，对报告提及的其他质疑却并没有给出有力的反击。最终，优信的声明以“将在近期单独作出声明”暂告段落。

双方的你来我往让优信在二级市场出现戏剧性的一幕——在报告出炉后优信股价一度暴跌超50%，收盘跌幅超36%；可声明过后股价又迅速回涨50%。市场混杂质疑与困惑的情绪。

做空报告指出，在交易量上，优信夸大了40%至50%，并通过自己采购再转卖的方式来提高营业额。在交易中，优信存在利用POS机刷单，夸大实际覆盖城市数量和网站有效车源数。报告同时还称，优信资金状况堪忧，创始人转移资金，公司面临倒闭风险。

而优信在市场上的实际表现，也很难完全说服外界这是一次恶意沽空。在今年2月，业内另一知名品牌人人车过山车般的大裁员和转型仍历历在目。此番优信再经周折，让更大的疑云浮现：国内的二手车电商市场，究竟还有多少“病”没有被诊断出来？答案或许更加让人不敢想象。

“套路贷”质疑难消，步奔驰事件后尘

奔驰车漏油一事让汽车金融交易费这一灰色地带彻底被曝光。恰好，优信做空报告适时而发。而在这份做空报告中，同样直指优信在金融交易中存在欺骗性贷款。

曾从事二手车交易人士告诉蓝鲸TMT记者，在行业内，利用POS机或其他方式在交易中刷单的情况并不罕见。交易量造假最直接的好处就是提高公司身价。对于这种在法律上铤而走险的行为，部分与行业接触更加紧密的人士对此讳莫如深。

根据做空报告显示，在优信工作3年的前财务经理等8位受访者爆料，优信通过虚假交易，通过补贴0.5~0.6%方式，在至少5000个车商处安装特制POS机，刷单冲交易量与交易额。其中是优信促成的交易占比约5~10%，剩余90~95%交易量均与优信毫无关系，但会被优信计入到自己的交易量中。

另外，针对疑似套路贷的质疑同样明显。

“奔驰这种新车交易都被曝光出问题，二手车交易就更不用说了。”一位金融行业人士认为。虽然优信在声明中予以否认，但在新浪的黑猫投诉，以及消费投诉服务平台聚投诉上，涉及优信的投诉数量并不算少，除了问题车这一老生常谈的话题，最突出的就是套路贷和消费冲突。

用户焦女士在聚投诉上反映，通过优信二手车买车，贷款本金由18万变为21万。焦女士称，原本购车时确定的首付21020元，贷款金额181206元，然而在微众银行放款时，贷款本金变为213686元，比原定增加3万余元。对于新增的3万元服务费，以及每月究竟该还多少钱，相关工作人员并没有给出明确的回答。焦女士同时指出，自己的购车合同竟变为了融资租赁合同。

蓝鲸TMT记者在聚投诉上初步统计，截至出稿的最新40条投诉中，车贷实际金额与原定不一致的投诉有7条，付钱后却无法提车或拖延提车且难以退款的投诉达到了11条，合计占据近50%。在黑猫投诉上，同样也可以看到用户对“付出的钱比原价还多”的质疑。

此前，优信曾公开回应套路贷质疑称：优信的融资租赁是合法合规的金融产品，而“套路贷”是以非法侵占借款人财产的金融诈骗活动，是优信坚决抵制的。对于个别消费者对贷款加首付的总金额高出总车价的疑问，优信已通过提供更加明确的支付明细表、优化销售流程等方式，改进和升级了产品。但至今仍难以消失的套路贷质疑，优信尚未回应蓝鲸TMT。

在用户魏先生的案例中，优信工作人员要求其通过邮件申请退款，但要附上淘宝五星好评截图的荒谬要求。魏先生的申请退款时间是在2019年3月10日，然而截至投诉时的4月5日，用户退款申请仍迟迟没有进展。另一位韩女士申请退款则是因为买到了问题车，但退款时间仍长达数月。

现金流岌岌可危，用户的钱去哪了？

耐人寻味的是，一方面，最赚钱的汽车金融业务现处于风口浪尖；另一方面，交易用户的资金却出现短暂“神秘消失”，背后均与优信的现金流产生联系。

用户的钱究竟去哪了？在用户完成首次付费，到提车和退款，中间可能耽误2-3个月的真空期。在这段时间里，用户资金是处在存管、托管的状态，还是别有他用，成为不解之处。值得警醒的是，这段真空期的资金流向，如今也并未有相应的政策进行监管。

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