基于渣打对全国逾 500 家中小企业的月度调研结果显示，3月SMEI升至自2018年5月以来最高水平，达到57.1。3月SMEI三个分项指数中，“中小企业经营现状指数”经历春节扰动后大幅回升并逐步恢复。“未来三个月预期指数”连续第二个月保持在 60 以上，表明中小企业对经营前景的预期较去年四季度更加乐观。政策支持作用下，3月中小企业信用环境持续改善，银行对中小企业放贷意愿创下新高。

4月24日最新出炉的4月SMEI指数从3月的57.1回落至56.4，丁爽表示，尽管略微回调，但整体仍处于较高的位置。“中小企业经营现状指数”在3月的基础上持续走强，但“未来三个月预期指数”连续两个月下降，“因此也可以判断经济并非高歌猛进，但已经脱离了1-2月的低迷，确立了企稳回升态势。”

猪肉价格持续回升，但核心通胀可控

当市场的关注点落到通胀之上时，猪肉价格的持续攀升备受关注。之所以担忧通胀，是因为这可能会影响货币政策。

丁爽表示，当前对全年通胀的判断为“前低后高”。“猪肉会出现严重短缺，猪肉价格上涨是大概率事件。同时，油价近期也因为美国决定不对伊朗进行豁免而大幅攀升，供应的缺口需要沙特来弥补，但预计短期内缺口并不是很容易弥补，因此油价也有上行空间。”

不过丁爽判断，剔除猪价、石油，核心通胀全年仍将保持稳定，且今年不会太高。“预计核心通胀将维持在2%或略低于2%的水平，这意味着3-4季度个别月份的整体通胀可能会接近3%。”他分析称，猪肉在食品篮子中的占比12%，而食品篮子占整个消费品的比重为20%，因此并不会大幅度推高通胀水平。此外，他认为增值税改革的实行可能会推低通胀，因为企业有望让利给消费者。

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