近期高炉开工率达69.48%，电炉产能利用率64.24%，以Mysteel的样本钢厂五大材产量统计，近期产量达到1035万吨，创了历史新高，同比去年高68.5万吨。华创证券指出，考虑到高炉复产基本已经完成，长短流程的废钢日耗都已经有所恢复，当前产量基本已经达到峰值，后期再增产可能性较小。

从成交来看，近期建筑钢材成交量合计23.23万吨，同比提高19.26%，成交指引的需求较强。在产量绝对值远高于去年的基础上，去库速度仅略低于去年，4月单月表观消费强于去年同期，预期整个旺季需求强度有所保证。3月高社融数据再次表明了金融对实体企业的支撑较强，减税等政策也逐渐落地，宏观环境好转，二季度基建和地产的景气度都较高，在高需求下+低库存组合下，高产量的压力较小，华创证券维持旺季震荡上升的观点。

原材料方面，铁矿维持强势，焦炭难有上涨。焦炭方面，独立焦化厂焦炉生产率小幅上升，焦炭港口库存上升，钢厂平均库存可用天数上升。唐山邯郸集中复产后，焦炭的需求有所上升，但港口的高库存制约了价格的上涨。同时螺纹价格上涨的利润部分被强势铁矿侵蚀，成材带涨的逻辑较弱，华创证券预计短期维持平稳。铁矿方面，本周内铁矿石期跌现涨，基差扩大。铁矿石入港量下降，日均疏港量小幅上升，运价西澳升，巴西微升，港口库存大幅下降，铁矿石平均可用天数保持不变。因巴西矿难和澳大利亚飓风，铁矿石的长期供给缺口已经形成。高炉复产基本完成，铁矿石需求旺盛，港口库存大幅下降，铁矿石价格将维持强势。

从产业链利润变化情况看，价格上涨带动利润上升，长材表现更优。近期各品种钢材除冷轧外价格都有所上升。从利润端来看，除冷轧板卷利润下降外，其他各品种的利润都出现了上升，长材由于价格涨幅更高，利润上升更快。从电炉钢利润来看，废钢价格略有上升，电炉螺纹钢利润上升慢于长流程螺纹钢。从期货盘面利润来看，螺纹盘面上升明显，热轧盘面利润有所下降，卷螺利润差再度拉大。

华创证券继续推荐价格韧性较强的三钢闽光（002110.SZ）、华菱钢铁（000932.SZ）；受益于油气管道需求复苏的常宝股份（002478.SZ）；受益于铁矿价格上涨的河北宣工（000923.SZ）。

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