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外资掘金中国债市,合资券商或迎新增长点

2019-04-09 10:06:37    第一财经  参与评论()人

从2019年4月起,人民币计价的中国国债和政策性金融债被纳入彭博巴克莱全球综合指数(BBGA),并将在20个月内分步完成。其他两大指数——摩根大通全球新兴市场多元化债券指数和富时罗素指数也预计将在不久后采取行动。

去年,外资疯狂涌入中国债市,而这一趋势背后,卖方机构也看到了新的业务点,券商预计在经纪业务、衍生品业务等方面迎来新增长点,也可以想象,更为熟悉外资机构投资偏好和操作习惯的合资券商或更具优势。

相比起银行等,券商的业务优势在于一级市场承销、衍生品交易、自营交易能力以及投顾等方面。瑞银证券固定收益部总监孙祺在接受第一财经记者专访时表示,“多数外资行尚无信用债的NAFMII(交易商协会)主承销资格,且券商在衍生品(国债期货、利率互换)的交易和策略方面具备优势。境外投资机构呼吁放开国债期货市场以对冲利率风险,这也是大势所趋。此外,未来中国信用债也有望逐步被纳入国际指数,相较于以利率债等配置盘为主的银行,券商对信用债的交易、研究涉及面更广。”

不过孙祺也表示,目前中国债市流动性仍有待提高,在这一层面上,需要银行更多地扮演好做市商的角色;同时,境外投资机构也期待中国放开国债期货市场、评级体系能与国际接轨。

券商发力经纪、衍生品业务

目前,外资进入中国债市的主要渠道就是CIBM(银行间债券市场)和债券通。

4月2日,香港交易所行政总裁李小加表示,今年前3个月,“债券通”日均成交量增至约60亿元人民币,较两年前开通时的日均成交量增长约两倍。债券通北向通已成为境外投资者参与中国债券市场的一条重要渠道。

4月1日,即中国债券正式纳入BBGA指数的当日,银行间现券市场全天成交7599亿元人民币,其中,境外机构成交185亿元人民币,占全市场比重的2.4%。

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