相较而言，由于央行年初启动降准、TMLF（定向中期借贷便利）等，银行间市场资金面宽松、利率一路下行。最新数据显示，2019年2月银行理财平均预期收益率为4.35%，创22个月以来新低。据融360数据最新统计，2019年2月银行理财产品发行数量首次跌破万只以下，为8764只，环比降幅达20.62%。

就投资门槛而言，记者也获悉，3A评级的地方债，并不设定投资者适当性标准，起投金额100元即可，这一门槛可谓亲民；而对于3A评级以下的地方债，则只有合格投资者才能投资。所谓合格投资者，根据中国人民银行相关规定，年收入不低于五十万元、名下金融资产不少于三百万元，具有两年以上证券投资经验的个人投资者可投资柜台业务的全部债券品种和交易品种。此外，净资产不低于人民币一千万元的企业也可投资柜台业务的全部债券品种和交易品种。

参与此次地方债发行的人士也对记者表示，地方债开展银行柜台交易后，除了对个人投资者存在吸引力，对于有现金管理需求的企业也具备不小的吸引力。也有观点认为，未来地方债也有可能作为优质质押品进行质押贷款等业务。此外，地方债并非一定要持有到期，持有期间可根据银行报价进行交易，具有较好的变现能力。

不存在散户“接盘侠”

值得注意的是，在地方债首次登陆银行柜台的消息公布之初，不乏观点认为，由于今年中国实行积极的财政政策，地方债发行放量，因此散户和企业也成了“接盘侠”。

但事实并非如此。今年以来，随着流动性边际宽松，机构对信用风险极低的地方债的购买热情火爆，地方债始终处于供不应求的状态。因此，并不存在让散户接盘来补充财政的意图。

以今年1月为例，地方债发行火爆，超额认购更屡创新高。数据显示，1月28日发行的云南省3年、5年、7年、10年期一般地方债中标倍数分别为70.98、57.91、42.13、36.24，其中3年期投标倍数创新高，打破此前河北省10年期一般债券52.74倍的记录。

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