大行2019年或受到小微信贷等逆周期调节政策影响，估值提升逻辑或不够顺畅；天风证券主推零售转型龙头平安银行（000001.SZ），建议关注2019年业绩有提升空间的兴业银行（601166.SH）、南京银行（601009.SH）、江苏银行（600919.SH）、贵阳银行（601997.SH）等。

对于近期部分行业板块调整，其核心原因是估值偏高，由于存在板块联动效应，银行股也会随之调整。但中信建投认为，银行股整体估值偏低，调整压力较小。中信建投认为这是短期扰动因素，行业基本面和政策利好仍支撑银行板块估值修复。

4.海外冶炼能力匮乏，中重稀土供应趋紧价值凸显（华泰证券）

华泰证券指出，2011-2016年我国稀土经历了盛极而衰过程，最初因2011年史无前例的国家收储催生稀土行情，典型品种最高涨幅超800%。2010-2011年氧化镨钕最高涨幅约849%，对应北方稀土股价最高涨幅431%；中重稀土氧化镝和氧化铽最高涨幅分别是1611%、894%，对应广晟有色股价最大涨幅368%。稀土涨价和稀土易开采性导致黑稀土泛滥，国内供给过剩价格大幅下跌。2016年底国家启动稀土供给侧改革，包括六大稀土集团整合、打黑、环保督查、收储，以及南北方挂牌价指引等，行业开始触底后的缓慢复苏，2017年至2018年三季度轻稀土企业盈利回暖，中重稀土企业受制于高库存仍处于盈亏平衡附近。

3月11日，南方稀土公布最新挂牌价，氧化镝报价134万/吨，上涨4万/吨，涨幅3%；氧化铽报价305万/吨，上涨3万/吨，涨幅1%。南方稀土自3月起第二次上调氧化镝和氧化铽报价，反映出中重稀土的供应趋于紧张。2019年初至今，稀土价格逐步开始分化，其中轻稀土氧化镨钕当前报价（3月13日）29.3万/吨，比年初跌幅约7.28%，3月跌幅3.30%；中重稀土，氧化镝报价134万/吨，比年涨幅约10.74%，3月涨幅5.51%；氧化铽报价303万/吨，比年初涨幅约2.71%，3月涨幅2.36%。

华泰证券指出，2017-2018年国内中重稀土因环保核查部分矿山关停或资源品位趋于枯竭，且无扩采和新批权证；因此缅甸进口中重稀土矿成为重要补充。根据海关总署，2018年缅甸进口混合碳酸稀土2.58万吨（折氧化物约2万吨），进口占比85%，跟我国中重稀土配额（约2万吨）相当。但从月数据看2018年11、12月碳酸稀土的缅甸进口量比10月下滑69%、59%；据安泰科专家，缅甸海关给了5个月缓冲期（2019年5月到期），预计之后将关闭，何时恢复暂不确定。鉴于海外已经形成一定轻稀土产能但中重稀土冶炼能力匮乏，且中重稀土在高科领域作为添加剂具备不可替代性，其战略价值凸显。

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