收益率连降一年，保“4”压力大

据融360数据最新统计，2019年2月银行理财产品发行数量首次跌破万只以下，为8764只，环比降幅达20.62%；较2018年2月份减少2322只，同比降幅为20.95%。与此同时，2月银行理财平均预期收益率为4.35%，环比下降3BP，已连续12个月下降，创22个月以来新低。

对于量下跌的原因，杨慧敏将其归为季节性因素，这在2018年理财产品的发行情况中也有迹可循。2018年2月，银行理财发行11086只，较1月份14441只明显下降23.23%。除了春节假期因素外，杨慧敏还提到了理财新规的影响，新规对产品的投资范围等进行限制，进而影响发行量。

而针对收益率的持续下跌，市场分析的观点主要是在于流动性的宽松。2018年以来，央行实行稳健中性的货币政策，不断释放流动性，使得市场资金利率走低，与OMO（公开市场操作）利率倒挂现象频现，债券市场利率亦普遍下跌，相应的，银行理财收益率自然下行。

前述金融市场人士对记者说，银行理财仍以配置低风险资产为主，如利率债、高等级信用债等，而在去年，债券收益率整体下行，因此，银行理财收益率较难提高。

央行数据显示，2018年债券收益率曲线整体下移。12月末，1年、3年、5年、7年、10年期国债收益率分别为2.6%、2.87%、2.97%、3.16%、3.23%，分别较上一年同期下行119bp、91bp、87bp、74bp、65bp。

至于理财收益未来走势，多位业内人士分析称，下行仍是大概率事件。赵亚蕊认为，随着宏观经济下行压力加大，未来宏观调控将加大稳增长力度，货币政策更趋前瞻性、灵活性，定向放松力度会进一步加大，银行间市场流动性总体稳健偏松，资金面预计可能进一步下行。受此影响，理财收益率也存在一定下行可能。

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