2月27日，有消息称商业银行收到监管窗口指导，银行理财不得投向大额存单。第一财经就此询问了包括股份行和城商行在内的多家银行业资管人士，他们均表示并未收到相关通知。不过也有业内人士向记者透露，华南一家股份行或收到了此窗口指导。

至于收到窗口指导的原因，有分析称，银行理财资金投向公司大额存单这种投资行为可能造成了资金在金融系统空转，从而不符合支持实体经济的政策导向。此外，金融机构投资公司大额存单性质上等同于同业存单了，可能存在监管套利。

一位大型股份行的资管部老总告诉记者，监管对银行理财资金投大额存单的指导可能是出于相关监管指标的考量,“因为银行理财投资要么投大额存单，要么投同业存单，两者的投资性质相同，但它们的资金性质不同，一个是一般性存款，一个是同业负债。”

在同业业务监管趋严背景下，同业存单被纳入MPA同业负债占比指标范围内，同业负债（含同业存单）占总负债比重不能超过三分之一的监管红线。而随着同业规模的受限，银行理财转而投向大额存单，并作为一般性存款计入。那么这是否符合监管标准？

据2018年9月银保监会发布的《商业银行理财业务监督管理办法》，第三十五条明确规定商业银行理财产品可以投资于大额存单。另外，第九条也提到商业银行的理财产品可分为固定收益类理财产品、权益类理财产品、商品及金融衍生品类理财产品和混合类理财产品，其中，固定收益类理财产品投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80%。由上述条例可以看到，银行理财资金投资大额存单符合监管条例。

但为什么会涉及监管指标？华东一家城商行资管部人士告诉记者，关键在于理财资金的来源上，如果理财资金是同业购买，那么就相当于同业借助理财产品这一马甲购买大额存单，从而转为一般性存款，而非同业资金，绕开了相关指标，可能存在资金空转和套利现象。

事实上近几年，随着非银机构的激增，市场资金同业化趋势愈发明显。前述资管老总告诉记者，“以前很多一般性的负债都转变成了同业负债，导致银行面临着巨大的挑战，另外由于人为等因素，银行资金的来源和性质也出现不匹配的情况，这也是银行经营过程中出现的难题。”他还提到，目前监管对于什么样的资金能投CD（大额存单）并未有明确表述，仍需进一步观察。

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