最值得关注大类资产，还是来自权益类市场的结构性机会，结构性机会来自多个方面，第一个方面是新旧动能的转化，虽然新的动能比重并不高，但是增长速度很快。比如2018年信息技术产业的增加值累计增长了30%，与此相关的，像房地产、建筑业、金融，增加值的增长只有3%~4%，所以基本上是10倍的差距。

我们对新经济领域的结构性机会还是要予以重视，像现在讲的5G、边缘计算机、基因检测、氢动能等，这些新的技术、新发明会成为未来经济增长当中的几个亮点。

另外一方面，对于金融供给侧结构性改革给资本市场带来的正面影响，还是要有理解高度。比如要解决此前金融严监管带来的金融抑制，影子银行业务大幅消减，民企融资难问题依然存在。

目前表外业务规模还在往下走，预计今后表外业务应该会有所提升，监管在规范中放宽也是个趋势。这次改革的重点在于调整融资结构，建立全方位、多层次的金融服务体系，提高直接融资比例，利好券商。

金融供给侧结构改革讲话当中还专门提到了“实体经济的健康发展才是防范化解风险的基础”——脱虚向实的前提，是实体经济要好，有投资机会和一定的回报率，实体经济不好，只让金融脱虚，会导致虚脱。

过去对金融的理解过于片面，认为金融太虚了，金融加杠杆导致债务的增加。但这些年来，在去杠杆、降债务的过程中又导致了资产缩水。实际上，把资产这一分母做大，即便负债这一分子不变，资产负债率也会下降。

因此，这轮金融供给侧结构性性改革，反映了是对金融的再定义，过去，去杠杆直接去分子，现在要做大分母，做大分母两个路径，

一是靠制度改革，提高企业盈利水平，从而提升估值水平即经济强，金融强。

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