2月11日，证监会在《强化上市公司并购重组内幕交易防控相关问题与解答》中指出，上市公司及其股东、实际控制人，董事、监事、高级管理人员和其他交易各方，以及提供服务的证券公司、证券服务机构等相关主体，应当切实履行保密义务，做好重组信息管理和内幕信息知情人登记工作。

2018年9月30日，新修订的《上市公司治理准则》进一步加强对控股股东、实际控制人及其关联方的约束，对上市公司股东、实际控制人、董监高忠实、勤勉、谨慎履职提出了明确要求。

在法律法规的监督下，交易所处在对上市公司的监管一线，不仅需要识别异常并购，更要在并购进行过程中果断采取监管措施，问询、检查、处分等多措并举，让试图以公谋私的大股东们无所遁形。

第一，“原则监管+公开问询”直击交易本质。通过公开问询要求上市公司把交易真实目的、定价公允性、付款安排的合理性等“说清楚”，督促上市公司将交易存在的风险“讲明白”，并要求中介机构核查发表明确意见，使交易背后的异常情形浮出水面，接受投资者、媒体等社会公众力量的监督。

据不完全统计，2018年全年，深交所针对存在“掏空”苗头的10余单异常并购交易逐一采取了发函问询的措施，对部分交易更是连续发函，通过“抽丝剥茧”的问询直指交易核心。

比如，前述上市公司以4亿元收购大股东持有的估值近9000万元的不合理交易中，深交所在问询函中连连追问付款方情况、交易资金来源、定价合理性、股东大会审议情况、标的资产经营情况、董事会决议、付款进度等，直面核心的问询导致该公司多次公告延期回复，最后以该公司主动终止这笔交易告终。

第二，“事中问询+现场检查”形成监管合力。随着异常并购交易行为日益隐蔽化、分散化、复杂化，2018年以来，深交所用好用足监管手段，打造“全链条”监管，在“事中”快速问询的同时，通过与各地证监局合作等方式牵头组织开展现场检查，检验信披真实性、摸清交易底数、揭开交易真相。

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