套路二：上市公司通过看似正常的经营业务“过桥”，达到“驰援”股东的目的。某公司通过客户“过桥”的方式，将资金支付给控股股东，形成实质上的资金占用。

套路三：还有部分公司通过关联交易非关联化的方式，“绕开”审议程序和监管关注，“曲线”输送利益。

有套路就有监管，交易所首先需要慧眼识别异常并购。深交所在层层迷障的信息中从信披切入，结合交易安排、上市公司业绩、公司治理水平、大股东股权质押情况等因素对其精准识别，并通过充分问询拨开迷雾。概括来说，有以下四个方向：

一看交易目的是否合逻辑。从商业逻辑的角度，查看交易的必要性、合理性和真实目的。

二看交易定价是否公允。从源头入手，督促公司及相关方充分说明评估作价的依据和合理性。

三看审议程序是否充分适当。按现行规定，关联交易应当履行相应的披露和审议程序，关联董事和相关股东还应当回避表决。“关联交易非关联化”意在规避审议程序，一向是交易所关注的重点。

四看付款安排是否存异常。权利和义务对等，是一项正常交易应当具备的基本特征。但在一些“掏空”型交易中，上市公司往往等不及资产交割就提前付款，合理性、必要性存疑。

易会满在27日的发布会上亦表示，在坚持依法治市、依法监管，切实保护投资者的合法权益方面，将推进《证券法》等法律法规的修订，大幅提升资本市场违法违规成本。通过持续监管和精准监管，促使上市公司及大股东讲真话、做真账、及时讲话，不做违法违规之事，以净化市场生态。

多管齐下打造“全链条”监管

从证监会到交易所，从法律法规到一线监管，针对并购重组的异常情况，“全链条”监管精准识别、精准打击，护航上市公司稳健运行，维护投资者的切身权益。

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