华泰证券预计2017-2018年发生的行业缺货情况不会在2019年发生。一方面，厂商积极调增产能，并且在2018年四季度就开始为了来年旺季积极备货，上游核心零部件企业的产能也在2018年得到释放。

从1月份开机小时数来看，小挖、起重机、混凝土开工相对较好，大吨位产品开工较差。从调研来看，影响开工的主要原因是：①1-2月份雨水较多；②春节因素，正月十五之前大多数工人还没有返工。随着工人返工和雨水天气减弱，将对开工情况保持密切跟踪。从1-2月用户购机意愿来看，华泰证券认为无需对开工过分悲观。

华泰证券一直强调对2019年工程机械行业需求不悲观，在模型中性假设下，2019年基建投资增速10%，房地产投资增速2%，挖掘机行业销量可能实现5.7%的增长。基建投资增速的改善有利于行业估值的修复，企业微观经营层面的改善有利于利润的释放。强调对行业整体投资机会的推荐，重点推荐三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）和恒立液压（601100.SH）。

3.基本面改善显著，低估值国际工程板块前景看好（申万宏源）

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