近日，央行发布的金融统计数据报告显示，今年1月份人民币贷款增加3.23万亿元，同比多增3284亿元，其中，票据融资增加5160亿元；1月份社会融资规模增量为4.64万亿元，同比多1.56万亿元，新增社融规模中，未贴现银行承兑汇票为3786亿元。

西南证券银行组首席分析师郎达群对第一财经表示，1月份票据融资规模大增的主要原因是，在货币政策从宽向宽信用环境传导过程中，企业融资成本下降，短期融资需求有所抬升。

但随着票据融资规模上升，也会带来风险，对于个别票据贴现套利现象，央行也在密切关注。

增长迅速

随着降准等一系列货币放松举措的实施，近期银行间市场利率逐步下行，票据和债券融资最先受益，规模增长迅速。

同时，央行加大再贴现力度也推动了票据融资的增长。早在2018年，为改善小微企业和民营企业融资环境，央行两度增加了再贷款和再贴现额度1500亿元，发挥其定向调控、精准滴灌功能，支持金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放。

2018年以来，票据融资增长迅速，在人民币贷款中的比重稳步上升。央行数据显示，新增人民币贷款中的票据融资从2018年1月的347亿增至2018年12月的3395亿元，去年票据融资数额最大的月度则出现在8月，为4099亿元。华泰证券研报亦显示，截至2018年12月末，票据融资余额由年初3.9万亿增长至12月末的5.8万亿，同比大幅增长48.7%。

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