他表示，“境内机构在境外交易的经验比较短、少，虽然技术上并无太大难度。实际上如果允许境内投资者在境外金融机构开立专用账户，并通过债券通的方式进行投资，南向债券通也可以实现资金的闭环。届时这将由经验丰富的境外券商来执行，所以对投资者而言，场内还是场外交易均将便利。”

在王卫看来，境内“债牛”已经过半，相比之下，当前离岸中资美元债市场具有吸引力。在离岸市场，房地产企业、城投公司和金融机构是发债主力军。“在政策放松、经济有望企稳、地产龙头市场占有率更高的背景下，其实部分中资美元债券的收益率虚高，地产龙头具备穿越周期的能力，应对流动性冲击的准备已经越来越强，但此前它们在内地发债受到限制，因此需要在离岸市场付出更高的票息。”

海通证券认为，2019年中资地产美元债的发行需求主要受政策指导和相对刚性的再融资需求影响，发行规模将整体趋稳。受到期偿付高峰来临的影响，净融资规模或保持低位。

数据显示，投资级地产美元债2019年1月境内外利差中枢处于27至79个基点之间，较2018年同期提升约193个基点；高收益地产美元债今年1月境内外利差处于96至256个基点之间，较去年同期提升约208个基点。

提升互联互通能级

基于大湾区纲要，两地金融市场互联互通的能级将不断提升。

例如，纲要就提及，逐步扩大大湾区内人民币跨境使用的规模和范围；大湾区内的企业可按规定跨境发行人民币债券；扩大香港与内地居民和机构进行跨境投资的空间，稳步扩大两地居民投资对方金融产品的渠道等；同时，支持香港开发更多离岸人民币、大宗商品及其他风险管理工具等。

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