1月30日，科创板细则出炉，证监会和上证所赶在年前为市场送上大红包。交易制度方面，新股上市前5日不设涨跌停、放宽涨跌幅限制至20%等令人眼前一亮。

方案既让更多的合格投资者有机会分享到科创板的投资红利，以市场化为导向，跟国际逐步接轨，同时也坚决抑制二级市场的投机冲动，打击炒作预期，还将为主板交易制度改革积累经验。

方案也体现了监管者对风险防控的重视，这次没有出台市场预期的“T+0”、做市交易等制度，并且引入50万元投资者资金门槛，诸多制度细节还将视社会反馈和市场运行情况而调整，值得期待。

交易制度迈向市场化、国际化

1月30日，证监会赶在春节前出台了科创板的细则，上海证券交易所也同步公布了科创板上市、交易等规则的征求意见稿。其中交易规则亮点频频，如新股上市前5日不设涨跌幅、放宽涨跌幅限制至20%以及设立50万元投资者资金门槛等。

“前五天不设涨跌幅是这次交易制度最大的改革亮点。”南山投资创始合伙人周运南对第一财经表示，“这给了普通二级市场投资者以较低价格买到科创板股票的机会，不会像以前那样追高进去结果被套牢。”

目前，A股新股上市首日都有44%的涨幅限制，而且上市前几个交易日通常都会连续拉数个涨停板，却不发生成交，一旦涨停板打开，投资者开始买入，成交放量，股价又会快速回调，令追涨投资者亏损。

证监会副主席方星海近日在公开演讲时就曾建议取消首日涨跌幅限制，指出人为限制会导致定价不合理，从而形成泡沫，影响市场稳定性。

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