目前，各界最为关注的问题也在于，在刺激性政策多管齐下的背景下，中国经济何时才能触底企稳？盛松成对记者称，尽管由于国内外各方面原因，包括前期强监管、降杠杆、大幅收缩影子银行等，本轮调控的时滞会比以往略长，但不必过于悲观，随着积极的财政政策、松紧适度的货币政策及其他各项政策措施的落实，市场信心逐步恢复，我国经济二季度有望企稳。

CBS工具与QE大不相同

由于目前市场对永续债的信用仍有一定的顾虑，在质押交易方面存在一些障碍，妨碍了永续债的顺利发行。永续债换成央行票据后可缓解上述问题，本质上是央行为永续债的顺利发行增信。银行接受永续债作为质押品时，并不能降低拆出资金的风险资本权重（即借给银行同业20%或25%，借给非银同业100%），而换成央票后，接受质押的一方该笔交易风险权重为0%。

盛松成认为，CBS工具的推出主要目的在于助力银行顺利发行永续债，满足巴塞尔对于系统重要性银行（GSIB）的资本充足率要求，但中国央行并不承担永续债最终的信用风险，而美联储当年购买“有毒资产”是承担相应风险的，这是CBS工具与QE的主要区别之一。

CBS工具与QE的更大区别是“以券换券”，不直接增加基础货币投放。无论央行票据换永续债，还是未来换回，都不会投放或回收市场流动性。这一次央票发行与多年前央行发行央票是不同的。当年由于人民币持续升值，中央银行购买外汇，投放了大量流动性，央行发行央票是为了收回流动性。而这一次的央票发行，不直接涉及到市场流动性，更不会直接向市场注入流动性，所以不是QE。

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