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戚自科:2019年美国经济最不确定因素是货币

2019-01-28 09:28:47    第一财经  参与评论()人

在达沃斯讨论世界经济秩序深度调整下的全球化4.0之际,受美国政府关门影响,美国经济分析局网站的最新美国 GDP 增长数据至今仍只是发布到截至去年11月份。

但根据美联储副主席在1月10日的发言,2018年全年美国预计增长了3%(实际GDP)或者更高一点(具体取决于最新的第四季度经济数据),是2005年以来最强劲的年度增长。

美国国会预算办公室(CBO)在2018年8月份的十年展望里,就曾经预测过2018年全年美国经济将实现3.1%的增长,和目前美联储的测算基本一致。同样根据CBO的预测,2019年美国经济将会增长2.4%,依然高出2018~2022年间的预计潜在GDP平均2%的增长率。

换句话说,如无重大意外,到2019年7月份,美国将实现其史上最长的经济增长,此前最长的增长纪录是上个世纪90年代的新经济,历时整整120个月,从1991年的3月到2001年的3月。这次的增长始于2009年6月,因为是在2008年金融危机之后录得,因此更显难能可贵。

美国劳动力市场持续向好

美国年度经济增长之所以如此强劲,得益于劳动市场的健康状态。已经运行在充分就业区间里的美国就业市场全年非季节调整的失业率是3.9%,是50年来的最低,最新月度数据中还曾经出现过3.7%这样的史上新低(2018年9月份和11月份),上次的新经济增长中,最低的失业数据是月度 3.9%(出现在2000年的9月~12月)。

上述数据已远远低于美国联邦公开市场委员会(FOMC)所认定的4.4 %,以及CBO 所认定的 4.6%的自然失业率,但就业市场的实际状况还要更乐观一些,去年12月的美国非农就业数据显示,在就业人口大增同时,参与率也在同步回升,尤其是青壮年的参与率仍在提高中。即便如此,该数据仍然低于新经济时期的参与率,说明参与率还有进一步提高的余地。参与率的提高表明在经济与劳动力市场持续向好的状况下,本已退出就业市场的不愿意再继续寻找工作的“失意求职者”,出现了重返就业市场的意愿。

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