过去一年的新兴市场经历了大起大落，前三个月借助于2017年牛市的惯性继续上涨，但伴随着美联储持续加息，2018年4月后，美元止跌回升，涨势汹汹。“退潮”之下，此前债务高企又有贸易赤字的新兴经济体原形毕露。

如同“多米诺骨牌”般，土耳其里拉、阿根廷比索、南非兰特等“争先恐后”地出现大幅贬值，印度卢比和印尼盾对美元也均创下20年来新低。新兴市场货币危机导致投资者恐慌抛售其债券、股票，导致新兴市场股债汇三杀，惊恐的投资者进一步逃离新兴市场。

受此恶性循环影响，MSCI新兴市场指数2018年全年跌去17.45%。截至第一财经记者1月8日截稿时，MSCI新兴市场指数为955.66。

不过，虽然接受第一财经记者采访的数位分析师均认为新兴市场在2019年还将继续调整，但也指出其已度过“至暗时刻”。此外，不少受访人士也指出，随着美股十年牛市的终结以及新兴市场资产已经在一定程度上计入了不利因素，2019年新兴市场投资机会料将浮现。

至暗时刻已过

国际货币基金组织（IMF）于2018年10月发布的最新《世界经济展望》报告中，将新兴市场2019年的增长预测下调0.4个百分点，并对新兴市场做出风险提示：由于美国货币政策逐步收紧，贸易存在不确定性，如阿根廷、巴西、南非和土耳其等一些国家还面临本国的自身问题，因此新兴市场的资本流入受限。

瑞信全球首席投资总监斯托尔巴尔克(Michael Strobaek)与IMF的判断大体相同。

“我们对新兴市场经济增长前景仍然较为谨慎，伴随其政策制定者关注通胀和货币控制, 其2018年的经济下滑情况可能会延续到2019年。在财政脆弱的新兴市场中,市场压力更可能重现。政治不确定性也将增加许多国家的下行风险。”他对第一财经记者表示。

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