为了稳增长，地方政府需要加大基础设施建设“补短板”力度，而筹资的合法手段之一就是发行地方政府债券。地方政府债券分为一般债券和专项债券，前者是针对没有收益的公益性项目发行且以一般公共预算收入还本付息的政府债券，后者则是有一定收益的公益性项目且以项目对应的政府性基金和专项收入还本付息的政府债券。

相比于地方政府一般债券，为有一定收益性项目筹资的专项债券规模增长迅速。

根据财政部数据，2015年首次发行地方政府专项债券额度为1000亿元；2016年增至4000亿元；2017年这一数字是8000亿元；2018年首次突破万亿元，为13500亿元。

不少券商预计，2019年这一额度将突破2万亿元。比如海通证券就预计2019年地方政府新增专项债券规模在2.15万亿~2.35万亿元。

“地方政府专项债券规模大幅提高是合理的，因为它的资金偿还不是靠税收，而主要靠项目自身收益，发债规模大小取决于市场需求，更多的是市场行为。目前债券市场需要稳健的固定收益，地方政府专项债券很有吸引力。现在判断2019年专项债券额度还早，超过2万亿元是有可能的。”中央财经大学中国公共财政与政策研究院院长乔宝云告诉第一财经记者。

财政部数据显示，2018年前11个月地方政府一般债券发行利率为3.89%，专项债券发行利率为3.9%。2018年新增专项债券也全部顺利发行。

依照惯例，2019年地方政府专项债券具体数字将在今年全国两会上政府工作报告中披露，交全国人大审议后最终确定。

发债提速到一季度

尽管中央不断增加地方政府债券额度，但由于制度原因，发债往往拖到下半年，影响了地方政府新增债券的稳增长效果。

“地方新增债务额度需要在3月全国两会期间经全国人大敲定后，再分配给各省份并由省级人大批准，然后各省份再下达给市县并经同级人大批准，因此真正发债要到五六月份之后。”上海财经大学郑春荣教授告诉第一财经。

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