全球金融危机之前的十年，由于资产价格波动明显加大，对金融稳定及经济运行的影响显著增加，全球央行在研究领域实际上非常重视金融稳定。从知识图谱观察，美联储研究的23个主题关键词中的11个，欧洲国家央行研究的22个主题关键词中的8个，新兴市场国家央行研究的27个主题关键词中的9个，都与金融稳定和审慎监管等相关，远远超过过去的二十年。但由于传统宏观经济理论模型并不将金融摩擦作为经济周期波动的主要因素，因而出现了将货币政策与金融稳定政策分置的策略倾向。例如，理论界和中央银行曾经热议的关于货币政策与资产价格的话题，危机前的主流观点是“资产价格不应被纳入货币政策目标”， 较好的选择是“事后救助”，美联储前主席格林斯潘就是代表人物之一。同时，由于“大缓和”时代低通胀特征，使得很多学者将此归结于市场的自我调节能力，并在政策上导致了进一步的监管放松，甚至出现了“最少的监管就是最好的监管”的观点。

这一时期，新兴经济体反而吸取了1990年代亚洲金融危机的教训，在研究领域高度重视货币错配的“原罪”问题，加大了资本管制、公司治理、银行改革和最优货币政策等问题的研究，逐步克服“汇率浮动恐惧症”并采取了更为灵活的汇率安排，开展了大量宏观审慎政策的有益探索。全球金融危机爆发前，新兴经济体经济基本面普遍好于发达经济体，并积累了大量预防性外汇储备，货币和财政政策刺激力度较强。这些因素都为成功化解后来的危机冲击并迅速复苏发挥了重要作用。

人民银行的研究人员没有拘泥于现有理论，而是努力将短期宏观调控与中长期金融改革紧密结合，高度重视“在线修复”金融体系，根据中国实际提出有利于推动金融改革的理论分析和政策主张。

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