高盛认为美国经济增速将明显放缓，从当前的3.5%显著下降至2019年底的1.75%，主要受货币政策收紧和财政刺激消退的影响。

宏观经济方面，虽然就业市场可能渐进冷却，但高盛表示即便未来可能存在下滑，但并不会达到此前所预期的9万人。强劲的就业机会甚至会使失业率在2020年初降至3%，远低于此前高盛在2%通胀水平下所预测的自然失业率4.25%。

在此背景下，高盛预计2019年美国的薪资增速将达到3.25%～3.5%。同时，薪资增长强劲，产能限制、贸易摩擦带来的额外关税和新增的网络销售税等，将对产品价格带来上行压力，美国存在通胀超标的风险。

高盛预计美联储2019年加息4次至3.25%～3.50%。高盛结合美联储和市场观点分析认为，除非经济受到重挫，美联储加息至3%毫无争议。美联储官员的观点显示，当利率超过3%后才会讨论转是否采取宽松的货币政策。

但高盛提醒，美联储加息或将对其他区域产生巨大的负面溢出效应，从而破坏全球经济复苏，最终削弱美联储维持紧缩性货币政策的能力。高盛基于当前的定价预测，美联储两次额外的加息会使新兴市场金融条件平均收紧40个基点，从而导致新兴市场经济增速减缓0.3%。

美联储可能担心美国经济过热而加快加息的步伐，这会使上述负面溢出效应随之显著增大。因此，联邦公开市场委员会（FOMC）在2019年实现美国经济软着陆对世界而言尤为重要。

（实习生周健对本文亦有贡献）

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