当然这方面各大券商依旧有些分歧，但整体都相对乐观，例如天风证券认为外资是否会持续流入将是最大的不确定性，然而中信证券则认为外资流入规模可能达到4300亿元。对于内部能够提供的资金分歧相对较小。

五、市场风格及配置方向

这也是一个非常受关注的问题。2017年令大家记忆犹新，当时券商对于市场风格的预测，大部分看多成长股，结果集体打脸，仅有中信、招商等几家看好白马股行情。那今年是个什么情况呢？大部分券商依旧看多小盘成长股行情，最多被提到的行业是5G、新能源车、半导体。

而这次招商和中信也都把宝压在了科技成长这边，大部分的逻辑都比较清晰，例如广发证券认为“相对业绩、流动性与监管周期都转向有利于成长风格，但需等待年报商誉减值集中释放，小市值真成长孕育大牛股。北向资金仍将流入，价值风格需等盈利下滑压力减轻。”

我个人判断，2019年券商再次被集体打脸的可能性较小，按照行业轮动的周期，创业板为主的成长股已经连续下跌了3年，几乎没有任何反弹。这也应该是一个普遍看好成长股的潜在原因吧。

最后聊一下看完这些策略报告后自己的一点体会，作为卖方来说，这样的报告对市场买方的预期必然会产生一定的影响。所以往往自报告发布的那一刻起，市场的走势就会被影响，特别是他们对于2019年上半年的看法，普遍还是偏谨慎的。这就导致当下这个时间点，观望的人可能会比较多。因为对于2019年来说，盈利的拐点和政策的预期明朗，可能都不会出现在年头。特别是很多报告对于大类资产配置中，债券的推崇程度很高（当前债券的基本面确实最优），这也会一定程度上减弱股票市场的吸引力。

然而对于长期投资者来说，这却是一个极佳的布局机会，既然上半年市场会反复震荡，就会提供不少的低吸机会。因为对于这些用“望远镜”看市场的人来说，一年半载的时间也不算多长。

当然从历史上看，券商报告的正确性并不是那么高，他们主导的大多数是预期，其逻辑都是可被证伪的，都是基于假设和求证来推导的，所以某些前提假设条件发生变化或者被证伪的时候，市场的预期也会随之发生变化，市场也会发生变化，届时要及时改变策略，才能从这些报告中真正获益。

（作者系资深市场观察人士）

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