近日，申万、中信、华泰、西南等各大券商扎堆召开2019年投资策略会。对于明年A股市场将如何演绎？投资者又将面临怎样的投资机遇？以及债市、期市、汇市走势如何？看看研究机构怎么说......

A股：2019年迎复兴牛起点

中信证券策略研报判断，政策“再平衡”托底经济，减税+稳杠杆+改革的搭配加速经济结构调整。预计2019年经济的增速在Q2-Q3见底回升，而A股也将在风险充分释放后，迎来未来3-5年复兴牛的起点。

在这种情况下，报告认为A股将“拨云见日，下半年迎来转机”。具体来看：

第一，A股盈利增速Q2探底，Q3回升。基准假设下，全部A股2019年盈利增速从2018年的9.7%下降到5.4%，单季同比呈“V”型走势，且底部下探不会太深，预计4个季度增速分别为4.5%、4.1%、5.4%、8.2%。

第二，政策预期逐步明朗。“贸易摩擦”的不确定性有望在2019年Q1进一步明朗，政策预期在“两会”后明确，预计市场风险偏好在Q2末期逐步回暖：大盘在Q1盘整后，在Q2会逐步进入盈利和估值修复共振的上行阶段。

第三，市场流动性前低后高。保守估计，产业资本(包括纾解股权质押的专项基金)、保险、外资的资金2019年累计流入A股4300亿元，流入节奏上前低后高，下半年市场流动性状况更好。

配置方面，报告建议聚焦结构转型，拥抱高端制造和服务业。

华泰证券曾岩、张馨元、藕文、陈莉敏、钱海的策略研报认为，2019年A股市场待“渠”成：“渠成水到，浇灌成长”。

报告分析，2018年去杠杆导致流动性和信用收缩，压制A股估值;7月底以来的政策调整未能显著起效的原因在于“有水”但“渠未成”。“通渠”政策的进度决定了2019年A股的节奏，重点关注2-4月、7-8月两个时间点。

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