傅静涛表示2019年二季度见到季度低点后，未来仍然担心两件事：一是2020年房地产刺激红利或将消退，二是资管新规也将在2020年完成过渡。他也提示，2019下半年基数原因带来的盈利改善未必就是“业绩底”，后续基本面继续改善的逻辑形成是确认“业绩底”的必要条件。

建立“大资本市场观”

回顾2018年，杨成长认为2018年的艰难主要是四个方面的问题：一是外部环境发生重大变化，与西方国家的矛盾显现；二是在以消费和服务为核心动力的发展时代，过去集中资源办大事的优势可能难以发挥；三是高债务和房地产成为发展沉重的负担；四是新型的企业重视技术、人才、资本、数据，但地方政府还没有很好地适应以引领新型企业的发展。

杨成长强调，问题暴露出来是好事，并提出三个方面的建议：第一还是要坚持走市场经济道路，尊重市场规则但不要机械地遵守，发展质量和速度都要重视；第二要重视人力、技术、信息、资本等动产要素的定价，健全人才制度；第三要建立大资本市场观，既要服务好企业，也要服务小企业、差企业。

展望2019年，申万宏源认为三条主线将影响我国GDP增长的变化路径：一是外需变化与贸易摩擦长期化；二是宏观去杠杆进程与基建稳增长政策的平衡；三是结构性减税政策与消费结构的变化。总体来说，预计2019年全年GDP实际同比增长6.4%，较18年回落0.3个百分点。

（申万宏源2019年主要宏观经济指标季度预测）

申万宏源宏观高级分析师秦泰在作2019年宏观经济展望报告时表示，外部环境上发达经济体内需增速趋缓，美国等发达国家开始激进争夺海外市场，全球贸易进入“存量博弈”，贸易争端或长期化。贸易摩擦冲击中国出口，但不应过度悲观，预计估算中美贸易摩擦对2019年GDP增速的总体影响为-0.4个百分点以内。

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