债基布局新产品

对于“洋私募”的债基而言，眼下面临的问题无非是，高净值零售客户仍更偏好股基，且今年的债市违约事件也令投资者对债基持观望态度。不过，基金经理普遍认为，市场风险情绪会逐步改善，“利率牛”可能会伴随着一定的“信用牛”。

富达是2017年最早发行债基的外资，今年1月更是发行了第二只债基。该债基的资金来源主要是自营资金，旨在练兵，即先跑出收益率曲线，长线布局中国市场。

眼下，也有几家外资WOFE开始筹备或已经发行了债券型产品。尽管民企债仍然面临一定挑战，但外资基金经理认为未来前景将会好转，尤其是民企龙头将摆脱“至暗时刻”。“总体看好非地产民企龙头，这类信用债‘情绪最坏’的时候大概率已经过去了，现在有比较确定的机会。”瑞银资管中国债券基金经理楼超对记者表示。瑞银9月发行了首只布局中国信用债的私募证券基金。

施罗德投资亚洲区债券基金经理单坤近期也表示，债券投资人结构不够分散，市场风险偏好趋同，“有很多优质的民营企业被错杀，进而形成有价值的投资机会。”在时点选择上，精选一些优质民企高收益债券，为明年布局“宜早不宜迟”。

第一财经记者也获悉，明年会有更多家“洋私募”发行债基。某英资WOFE基金经理对记者表示，近期正在筹备产品。

此外，对于外资而言，内部信评体系已较为完备，并不过度依赖外部评级。楼超对记者表示，基本每只券都以机构的内部评级为主，充分利用机构环球信用研究体系，结合分析员对本地企业的熟悉度。投资级别的信用债采取自上而下的行业研究，先进行一些行业筛选，然后进行公司基本面判定；非投资级别的信用债更多以自下而上的形式精选个券，不会拘泥于行业。

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