近日，全球最大的对冲基金——桥水基金（Bridgewater）正式在中国内地推出首只私募证券基金“桥水全天候中国私募投资基金一号”，备受关注。

据悉，桥水仍沿用其著名也最擅长的全天候（All Weather）策略，配置中国股票（量化）、债券、商品市场。该策略基于股票和债券对投资组合的风险贡献是不一致的认识，通过加杠杆多配债券、相应减少股票配置，在过去美国三十年债券大牛市、美股牛市中表现喜人。不过，当全球央行开始紧缩，市场进入“股债双杀”阶段，全天候策略在中国还能发挥多大威力？

“全天候策略在中国市场应该是采取量化选股（纯做多），再加配置债券（多为利率债）、商品的形式。”资深宏观交易员、中大期货CIO袁玉玮对第一财经记者表示，“在海外，‘全天候’的成功，其实严重依赖央行放水，一旦货币紧缩，能否再获得好收益就很难说。”

第一财经记者也从某国内某券商处获悉，“该私募投资基金已经开始预约，可能包装成FOF（基金中的基金）的形式，其中可能还包含了其他机构的产品，预计近期可能正式发行。”

桥水发行首只中国私募证券基金

今年7月，基金业协会网站信息显示，桥水已于6月底完成备案登记，正式成为境内私募管理人（PFM）。这也意味着，其将在6个月内发行境内私募产品。

近4个月后，基金业协会备案数据显示，10月9日，桥水投资成立了首只私募基金——桥水全天候中国私募投资基金一号，随后该基金于10月17日在基金业协会完成备案并公示，托管人是招商证券，募集对象为中国合格机构、高净值客户。

资料也显示，公司法定代表人是王沿（YAN WANG），曾在法兴银行、汇丰银行、威灵顿管理公司、美国桥水投资公司等多家外资金融机构任职，现任桥水（中国）投资管理有限公司总经理。

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