在线上销售竞争愈加激烈的情况下，国盛证券认为，未来品牌服饰线上销售趋势为传统强势龙头品牌在线上渠道仍然具备竞争优势。首先是产品力和强大供应链。龙头品牌服饰企业拥有稳定的工厂资源和生产体系能够对产品品质进行保证，长期更受消费者青睐。其次，龙头企业在其规模效应下对营销投入相对较高进而获取较好的营销效果。此外，深度布局的线下渠道引流效果强。

国盛证券认为，经过前期调整优质企业已实现在产品端、品牌运营策略及渠道布局上竞争力的质变，优质高端品牌公司、运动鞋服领域龙头终端销售表现优于行业平均水平。从估值水平上看，品牌服饰板块估值水平已由一季度末的24倍调整至当前15倍，国盛证券认为当前估值吸引力较此前有所增加，短期维持核心推荐比音勒芬（002832.SZ）、歌力思（603808.SH），长期看好上海家化（600315.SH）、海澜之家（600398.SH）。

4.监管政策现趋缓信号，金融科技领军企业优先受益（国盛证券）

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