对于A股市场而言，科创板试点注册制并不代表着A股市场全面推行注册制的条件已经充分成熟。注册制的实现需要在法制、退市制度、投资者保护、违法行为处罚、监管等方面进行相应完善，仓促推出，可能欲速则不达。注册制试点的推出，或许是探路的一步棋子，以此牵动整个棋局向前演进。

争议三：科创板会不会重蹈新三板低流动性的覆辙？

作为注册制的试验田，新三板推出之初也被寄予厚望。然而，尽管新三板实行类注册制的模式，但因为缺乏配套条件，实施效果并不理想。在其大干快上之时对挂牌公司质量几乎失控，导致鱼龙混杂。而且连续竞价机制迟迟推不出来，导致优质公司纷纷转去沪深交易所IPO。

尽管此前新三板挂牌公司总数超过1万家，成为全球最大的基础性资本市场，但是近年来新三板有种被打入“冷宫”的感觉。现在的新三板，几乎没有融资功能、没有交易定价功能，大量公司想着撤出，交易活跃度和市场流动性不足，成了一个不健康的市场。

对于资本市场而言，有流动性、有交易才能形成市场，市场是以交易为基本出发点而诞生的。

除了市场制度的配套建设之外，合理的投资者门槛是保证市场活跃度和流动性的重要条件。据消息称，目前的规划，科创板的投资门槛预计设定在50万元，既能满足避免散户化的监管初衷，又能释放和扩大流动性。

流动性对于科创板的重要性不言而喻，也是决定科创板将会成为中国版“纳斯达克”还是“新三板”的关键指标。

与以往不同的是，科创板由中央最高层提出，显然享受的是最高层面的资本市场待遇。目前来看，科创板设立在上交所内部，独立层次、场内市场，也就是交易所市场，而新三板自始至终都还是“交易场所”。

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