“在做股票质押业务时，券商信用部门融出的是自有资金；券商资管的通道业务，承接的是银行资金。在出现违约等极端情况时，券商资管最大的风险就是可能收不回管理费，但按照万分之几的费率，对券商业绩的影响很小。”上述负责人介绍。

正如其所言，券商信用部门的股票质押业务，在风险来临时受到的冲击更为剧烈。刚刚结束的中报披露里，多家券商都不同程度计提了信用减值，对业绩造成一定影响。

申万宏源在上周发布公告，披露了三起涉及股票质押业务的诉讼，涉及融出本金3.72亿元。具体来看，今年5月，湖南高新创投财富管理公司质押的7234万股新五丰跌破最低履约保障比140%；6月，江阴中南重工质押的1360万股中南文化履约保障比跌至133%；4月，自然人彭朋、韦越萍质押的3099万股东方网络跌破最低履约保障比。上述三方均没有及时提高履约保障比，也未如期付息，构成违约。三起案例目前均被上海金融法院受理。

此外，太平洋证券在今年7月也连发三起质押业务诉讼，涉案本金达15.09亿元。太平洋证券在公告中称，相关标的证券已质押给公司，公司已向法院申请并采取财产保全措施；相关诉讼对本期利润尚无重大影响，对期后利润的影响暂无法预计。

业绩表现与业务开展双承压

流动性收紧和股价下跌的双重冲击，给券商股票质押业务上了沉重的一课。全面提高风控标准，是唯一的应对之道。

中报数据显示，券商股票质押业务规模出现回落；由于信用风险事件的爆发，上半年上市券商合计计提减值损失高达44亿元，同比增长超过八成，多家券商业绩表现受拖累。而这种影响在未来或仍将持续。

东北证券非银分析师表示，除目前已大量计提减值准备的业绩“地雷”之外，可能还有一些质押标的风险尚未引爆。其中就包括上市公司在券商出现股票质押违约且质押股份已被冻结的这类情况。“如果质押股东的股份没有被冻结，资金融出方都可以进行相关处置减少损失。但若是被冻结，融出方在操作上处于被动的情况，潜在损失就将大概率增加。”

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