A股市场自2018年1月末结束了近两年的上升期后，随即连跌7个月，其间上证综指从3500多点不断下探，一度跌破2700点。

LED板块的走势要比大盘更弱一些。以LED芯片龙头三安光电为例，它的股价从去年11月调整至今，跌幅将近50%；另一个以封装业务见长的LED龙头股木林森同期的跌幅也是近乎“腰斩”。

2018年8月22日，两大LED龙头在A股收盘之后双双公布了半年度报告。从中报的情况来看，两家公司的业绩似乎并不差。但透过中报，第一财经发现，除了大市低迷的因素以外，两家LED巨头正在遭遇行业增长的烦恼以及自身业务转型升级的困境。

中报不算差

三安光电和木林森两家公司都是伴随中国 LED 产业的兴盛而崛起为龙头企业，是 LED 民营企业发展壮大的缩影。

根据生产流程划分，LED 产业链分为上游外延片、中游芯片制造、 下游芯片封装及应用。三安光电是中国最大的全色系超高亮度发光二极管（LED）外延及芯片生产厂商，总部坐落于厦门，产业化基地分布在厦门、天津、芜湖、泉州等多个地区。上半年，LED 业务整体营收41.06亿元，占总业务的比重高达98.4%。

西南证券研究发展中心分析师刘言称，三安光电拥有全球最大的LED芯片产能，从市场结构来看，约占全球芯片产能的12%，占中国市场份额的29%。

木林森的业务模式与三安不同，它是中国第一、全球第四大LED封装厂商。

从中报情况来看，两家LED产业龙头上半年的业绩并不差。三安光电上半年营业收入41.73亿元，同比增长2.62%；归属于上市公司股东的净利润18.53亿元，同比增长22.32%。木林森的业绩要更好一些，上半年实现营业收入69.92亿元，净利润4.85亿元，同比增长56.61%。

在公布中报之前，两者今年以来的股价业已接近（腰斩）。短短3个季度，三安光电的市值从1200亿跌到了650亿元，而木林森的市值则从接近400亿元跌到了200亿附近。

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