风险识别容易应对难

2018年2月1日，超声电子发布了一则“关于公司2018年1月份汇兑损失的自愿性信息披露公告”。该公告称，由于美元汇率持续走低，人民币汇率相对升值，预计2018年1月份公司及下属子公司因人民币升值导致汇兑损失约人民币4500万元。

如上文所述，超声电子2017年全年的汇兑损失也不过6600万元。2018年汇率变动加剧，使得汇兑损失比以往“来得更为猛烈”。

综观A股上市公司，对汇兑损益的风险应对往往是“先知而后觉”。超声电子2017年年报显示，公司仅在2017年9月18日发生一笔人民币外汇货币掉期业务9810万元，但该业务产生的公允价值变动，对全年利润的影响额仅为8.7万元。

直到2017年12月，超声电子才通过一项议案，允许公司及子公司在最近一期经审计净资产20%的额度以内，开展外汇衍生品交易，以规避和防范外汇汇率、利率波动风险。

苏州固锝在2017年年报所附《致股东的信》中称，对于汇率风险控制方面“我们存在着贪念”，以致仅汇兑损益一项2017年与上年度同期利润差额达到4100万元。2017年，苏州固锝合并报表净利润为1.5亿元。而2017年以及此前的数年，苏州固锝的年报中均称“本公司未签署任何远期外汇合约或货币互换合约”。

“心已至，而身未动”，苏州固锝的这一表态颇具代表性。A股上市公司普遍能够识别汇率风险，但真正能采取有效应对措施的却是凤毛麟角，这其中也包括汇兑损益对净利润影响举足轻重的公司。即便使用外汇衍生品手段对冲外汇风险的，也只是少量尝试，对冲效果几乎可以忽略不计，比如东方电气和钱江摩托的2017年年报即是如此显示。

第一财经记者集中梳理分析了2017年年报汇兑损益绝对值占净利润绝对值超过20%以上的60家上市公司，这60家公司是通过智能投研平台IBDATA搜索得到的。研究结果表明，苏州固锝的“无为”之治，颇具代表性。

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