不过，《国际金融报》记者注意到，社交媒体上，不少长期关注东阿阿胶的投资人多将其业绩波动的原因指向了“东阿阿胶早前一直实施的提价策略不再奏效”。

据记者不完全统计，自2006年至2018年，东阿阿胶提价共计十余次，涨价接近数十倍。涨价背后的原因是什么？以2017年11月的一次涨价为例，彼时，东阿阿胶称提价理由是基于持续增加研发收入、推进科技研发创新、提升工艺标准，结合公司投入和市场供需情况做出的调整。

“东阿阿胶最主要的问题是加价和需求之间的矛盾，过去十几年不断提价，但并未注意到需求端的情况，更是为自己引来了一众竞争对手。”一名消费领域的投资者这样向记者表示。

有分析人士认为，不少企业在经历提价、抢购、囤货的过程后，都会出现渠道库存积压问题，一旦外部环境发生变化，企业也多会经历清库存带来的“阵痛”。

记者在此前的采访中也从业内获悉，因宏观环境的变化，传统经销商对于阿胶价值回归的预期也逐渐降低，经销商的囤货动机较以往不那么强烈，并开始主动消减库存，放缓采购。

据东阿阿胶方面透露，其渠道库存消化大概还需要1-2年的时间。为了消化库存，公司“一方面深耕原有渠道，另一方面会开拓新渠道”。

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多维度变革

目前，阿胶所在的滋补品类的市场需求情况难言乐观。

官方数据显示，2018年，全国社会消费品零售总额增速为9%，自2004年以来首次出现个位数增长，其中，包含阿胶在内的可选消费的增速自2018年下半年开始减速。中康CMH监测数据显示，2018年，补益市场增速由过去的20%以上已经下降到5.8%。

基于此，从外部环境来看，东阿阿胶的业绩“回归”之路仍颇具挑战。

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