据方正电机2018年半年报，方正电机商誉账面原值合计11.12亿元，其中投资上海海能形成8.29亿元、投资德沃仕形成2.11亿元。此外，方正电机投资深圳高科润形成6217.12万元，投资浙江方正形成1060.53万元。

业内：高商誉是“双刃剑”

《每日经济新闻》记者注意到，凭借对上海海能、德沃仕的并购，方正电机也享受到了业绩大幅增长的红利。2015年~2017年，方正电机净利润分别为6501.37万元、1.18亿元、1.32亿元，同比增幅分别为538.22%、81.95%和11.84%。同期，上海海能实现扣非后归属于母公司股东的净利润(以下简称扣非净利润)分别为7630.45万元、7412.63万元和9092.15万元；德沃仕实现扣非净利润分别为1684.82万元、1220.13万元和2596.91万元。

合计算来，上海海能、德沃仕在业绩承诺期实现的扣非净利润总额为2.96亿元。这些钱，一瞬间便被商誉计提给吞噬。

事实上，方正电机的情况无疑不会是个案。据媒体此前报道，截至1月11日，有61家上市公司提示了商誉减值风险，其中中小创上市公司占比高达85%。

记者注意到，上市公司前几年疯狂并购累积的巨额商誉，成为悬在这些企业头上的“达摩克利斯之剑”。根据Wind统计数据，截至2018年三季度末，两市上市公司的商誉总值高达1.446万亿元。

在经济学家宋清辉看来，高商誉是一把双刃剑，上市公司为了追求短期效应，可能仍然会乐于通过资产并购增厚业绩。对于投资者而言，对这类公司要加以警惕。

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