曾经一掷千金大手笔收并购的泰禾如今急转直下，不得不通过卖子公司、卖项目收益权来度过资金危机。

12月14日，泰禾集团密集发布了三条与融资有关的公告，资金链吃紧的压力跃然纸上。

一则是，泰禾将以6.35亿元向第三方转让间接持有的三家子公司100%股权。二则是，泰禾全资子公司北京泰禾锦绣置业有限公司拟以项目收益权转让形式融资，将其位于北京朝阳区孙河乡的居住用地项目收益权(北京院子二期)转让给北京国际信托，以融资35亿元。三则是，泰禾第一大股东及其一致行动人继续质押公司股份，共计3125万股，用途为补充质押和融资。

压力不止于此。2018年以来，泰禾面临人事大调整，先后已有10名总监、总经理或副总裁级别高管离职。频繁的管理层离职潮和员工大换血，让外部投资者对泰禾的团队协同力和生存状态产生质疑。处在风雨飘摇中的泰禾，由此叠加了不确定性因素。

卖不动的“院子”、人心渐散的管理层、恶化的财务数据、融资渠道不畅、连遭国际评级机构降级……对规模的渴求让泰禾集团高歌猛进，然而重兵布局的北京高端项目遭遇了“滑铁卢”。今年前11个月，泰禾实现销售额1110亿元，仅完成2000亿元销售目标的55%，背后是泰禾正在经历“至暗时刻”。

激进路线遇市场滑坡

对于被贴上的激进标签，泰禾集团董事长黄其森一直不以为然，甚至可能还觉得正是这种“艺高人胆大”，令泰禾得以弯道超车。

据年报数据显示，2017年泰禾实现销售额1007亿元，净利润21.24亿元，净负债率高达402%。这一年，泰禾合计投入资金552.4亿元(含土地拍卖和收购资产)，共计获取36个优质项目，获取土地792.8万平方米(约合1.19万亩)，其中30个项目是通过并购及购买资产的方式获取。

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