在此期间，海正药业面临的还有管理层动荡的问题。时代周报记者注意到，自2016年以来，海正药业的人事变动相当频繁，原副董事长、董秘、监事、高级副总裁等多个高位相继离职，公司财务总监更是一年一换。

“公司的实际控制人为地方国资委，一直缺乏针对管理团队的有效激励机制。”宁远向时代周报记者指出。从股权结构来看，海正药业的第一、二大股东分别为浙江海正集团、浙江省国贸集团，分别持股33.2%、8.96%。而2017年年报显示，董事长白骅仅持有公司1.8万股股票。

事实上，海正药业方面早在2016年便推出了针对高管及核心员工进行定增的激励计划，拟募资9.4亿元，其中白骅拟认购1.3亿元。该项定增方案直至2018年5月才获得证监会受理。而此时白骅突然离职，定增激励的方案或再生变数。

研发追赶

事实上，白骅很早就意识到了原料药企向制剂转型的必然性。

而真正确立下明晰战略是在2011年，海正药业提出三大转型：从原料药向制剂转型，从化学药向生物药转型，从仿制药向创新药转型。

自2011年起，海正药业在研发上持续加大投入。时代周报记者梳理统计发现，2011–2014年，海正药业的研发投入从2.02亿元增加至5.58亿元；而2015–2017年，海正药业的研发投入保持在8.28亿元、7.75亿元、8.44亿元，分别占当期营业收入的9.41%、7.96%、7.99%。

“在国内上市药企中，海正的研发投入金额和比例都算是第一梯队的。”宁远向记者指出，“海正药业对研发的重视程度其并不亚于其他药企，但前期的研发重心放在了改进工艺上，错失了一些时间；另一方面，在制剂研发管线上，涉及的分子领域非常分散，不够清晰和聚焦，导致研发效率不够高。”

所幸多年高额投入下来，海正药业在抗肿瘤、自身免疫、降糖、抗感染等领域储备了丰富的产品管线。在自身免疫疾病领域，依纳西普类似药（安佰诺）已经获批上市，阿达木单抗类似药已经申报上市，英夫利昔单抗类似药已处于三期临床阶段。

抗肿瘤领域，研发进度较快的D-20单抗和HER-2单抗均已进入三期临床阶段。除此之外，海正药业还布局了三个三代胰岛素，门冬胰岛素和甘精胰岛素也均到了临床三期。

“虽然时间上慢了一些，但丰富的在研产品储备给海正打下了不错的底子。接下来如何做好销售，理顺管理层激励机制，如何在折旧和研发投入压力下增加盈利，是摆在继任接班团队面前的大课题。”宁远表示。

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