“创设央行票据互换工具的主要目的是提高永续债持有机构的资产流动性，增强金融机构对永续债的投资意愿。”交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示，作为一种新品种债券，市场对永续债的接受程度可能不高，因为永续债无固定期限，不能作为金融机构之间资金拆借的抵押品。

通过CBS将金融机构持有的永续债置换成央行票据后，机构可以将央票作为抵押品开展资金拆借。鄂永健进一步解释，这相当于给金融机构增加了优质流动性资产，同时还能获得持有永续债的利息收入，不会因购买永续债受到较大流动性压力，这样操作下来，机构对投资永续债的意愿将大为增强。

“总体上，各类机构都会因CBS愿意投资永续债。但相对来看，非银机构和流动性压力相对较大的机构投资热情会更大。”鄂永健认为，对于流动性压力相对较大的银行来说，CBS既不影响其从央行获取流动性支持的能力，还增加了优质流动性资产；对于非银机构来说，CBS在不影响其获得投资永续债利息收入的同时，还为其提供了资金拆借的抵押品，相当于多了一条融资渠道。

新一轮银行“补血”启动

银行资本金不足，进而影响支持实体经济的可持续性是近年来各方关注的焦点。“近年来，资本金已经成为制约我国商业银行业务增长的一个重要障碍。”北京大学国家发展研究院副院长黄益平表示。央行货币政策司司长孙国锋近期也指出，银行资本不足已构成实质性约束，若不及时补充银行资本，将制约下一阶段合理的信贷投放。

此前，我国商业银行补充资本渠道不少，包括次级债、混合资本工具、二级资本债等，都是银行“补血”的重要渠道。但对于一级资本，商业银行补充渠道仍较为欠缺，大量未上市的商业银行尤其如此。

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