10月20日，国务院金融稳定发展委员会（下称“金融委”）召开防范化解金融风险第十次专题会议，会议由国务院副总理、国务院金融稳定发展委员会主任刘鹤主持，人民银行、银保监会、证监会、外汇局、发展改革委、财政部等单位负责同志参加会议。会议提出，要在实施稳健中性货币政策、增强微观主体活力和发挥好资本市场功能三者之间，形成三角形支撑框架，促进国民经济整体良性循环。

对于此次会议首次提出的“三角形支撑框架”有何深意？

北京大学国家发展研究院副院长、CF40学术委员会主席黄益平向澎湃新闻记者表示，三角形支撑框架的提出围绕着稳增长和去风险这一政策目标，货币政策再提稳健中性，显然是要降低进一步宽松的市场预期。但核心还是要避免新的大水漫灌，控制金融风险。与此同时，改善货币政策传导，在同样金融资源的基础上提高支持增长的效率，促进微观主体活力和发挥资本市场功能。

“稳增长”下的货币政策

第一个“角”强调稳健中性的货币政策，处理好稳增长与去杠杆、强监管的关系。金融监管研究院文章指出，金融委的这一表述实际上透露了此次疏通货币政策传导机制最核心要义：针对改善整个社会融资构成做文章。

9月多项社融数据低迷。9月新增贷款1.38万亿元，比8月环比增加1000亿元。贷款增加主要体现在短期票据及短期贷款方面，企业中长期贷款仍然仅为3800亿元，占比不足30%，显示实体经济融资需求仍然疲软；居民中长期贷款4309亿元，比上月有所回落，显示当前居民房地产信贷仍然受到控制。

表外融资持续大幅下滑，新增委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票分别下降1435亿元、908亿元、547.7亿元；企业债券和股票融资同样疲软，其中，企业债券融资从8月的3376.5亿元回落至141.9亿元；股票融资相比于去年的平均水平728亿元、今年上半年的419亿元，9月仅有271亿元，股权质押风险增加的背景下，股权融资仍旧低迷。

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