北京大学国家发展研究院院长姚洋近日在接受澎湃新闻（www.thepaper.cn）专访时提醒称，下一阶段“去杠杆”工作应注意避免用力过猛，尽量避免出现“一刀切”现象造成部分民营企业被“误伤”。“去杠杆的目的是把体内的毒瘤饿死，而不是饿死身体里的好细胞。”他说。

姚洋指出，上半年，中国宏观经济个别指标出现下行态势，与紧缩政策下对部分民营企业的“误伤”不无关系。“中国的高杠杆率主要集中在非金融国有企业，这也是去杠杆的主要目的，但结果是很多民企的杠杆被降下来了。”

姚洋举例称，“紧缩政策下，有的民企资金出现困难，地方政府欠款几百亿还不上，有的企业甚至被迫停牌或者被国企收购。”

7月底，放宽财政、货币政策的信号已经释放。国务院常务会议提出，财政金融政策要协同发力，更有效服务实体经济，积极财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度。中共中央政治局会议则提出，要坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，提高政策的前瞻性、灵活性、有效性。财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕。

姚洋认为上述政策方向是积极正确的，紧缩政策不应当再持续。“上半年，紧缩政策从货币、财政、资管‘三管齐下’，其连锁反应就是部分民企停牌、股市下行、经济指标下行。接下来要保持经济平稳健康发展，更重要的是保护企业的生存空间，尤其是民营企业和创新型企业。”

同时，姚洋提醒称，下一阶段释放出的货币不能再进入之前的“老循环”。他所指的“老循环”是非金融国有企业和地方政府隐性债务两方面，他认为正是这两项给中国的金融稳定带来了极大风险。

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