与此同时，中金公司也发现，影视剧集制作公司毛利规模均有所上升，且毛利率普遍位于40%～50%的较高水平。其中完美世界、慈文传媒、华策影视的电视剧业务毛利率均有所上升，这表明上述几家公司的大剧占比不断地提升，且平均投资比例基本稳定。但唐德影视、欢瑞世纪电视剧业务毛利率分别大幅下跌12.8pct、20.5pct至49.6%、40.4%，主要原因是单部剧集投资规模提升伴随着主控方平均投资权益下滑，这属于转型初期的正常现象，无需过度担忧。

中金公司认为，现金流情况普遍较弱，主要由于行业仍处于业务规模扩张和影视大剧投入时期。资本投入回报率（ROIC）普遍实现小幅上升，表现出行业综合的项目运营能力有所提升。

中金公司预计，板块2018年市盈率普遍在15～20倍，个别龙头公司享有估值溢价。看好行业的集中度进一步提升，龙头公司维持估值溢价并享受高速增长，推荐关注华策影视（300133.SZ）、慈文传媒（002343.SZ）。

5.园林景气度依然可观，未来进入“质”“量”并重期（天风证券）

天风证券认为园林行业营收或转入中速增长，行业业绩增速有望进入“质”“量”并重时期。

基于园林公司2017年以及2018年一季度财报，天风证券指出行业营收增速依然处于高位，在前期增速较快的背景下，市政类和地产类项目毛利率有所下滑；资产减值损失占收入比有所增加；行业整体收现比和付现比呈现下滑趋势，同时资产负债率出现一定程度的提升。

此外，在将投资活动现金流和经营活动现金流合并考虑时，天风证券发现在高增长之下，行业回款管理愈发重要，多项债务工具的利用有望缓解公司现金流压力。园林行业在经历了高速增长期后，各个园林行业龙头或加强回款管理，采取各种措施来确保自身业绩增速“质”“量”兼得。

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