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2018年5月8日目录

►iPhone X利空出尽，苹果链下半年成长动能有望恢复（兴业证券）►二线城市爆发增长，白酒业正迎来超级消费新时代！（中金公司）►大浪淘沙，行业集中度提升，锂电龙头好风凭借力！（国泰君安）►精品剧转型存在差异，影视剧集制作公司优势明显（中金公司）►园林景气度依然可观，未来进入“质”“量”并重期（天风证券）

1.iPhone X利空出尽，苹果链下半年成长动能有望恢复（兴业证券）

苹果日前发布最新季度报告，FY2Q18（2018年1月1日至2018年3月31日）营业收入611亿美元，同比增长15.58%，环比下降30.76%；净利润为138亿美元，同比增长25.32%，环比下降31.11%；季度EPS为2.73美元，同比增长30.00%，环比下降29.82%。

本季度iPhone销量5222万部，同比增长3%，略低于市场预期。资产负债表显示存货环比增加73%，同比增加163%，亦表明了苹果在库存管理上有一定压力，可能会向供应链厂商传导。iPad销售同比增长2%，达到911万部，收入增长6%至41亿。Mac销售量同比下降3%至41万部，收入持平。

与此同时，FY3Q18指引维持强劲增长。苹果对FY3Q18的财测指引为收入在515亿美元至535亿美元，高于市场预期的516亿美元，同比增长为13%至18%。毛利率范围为38%～38.5%。

兴业证券认为，下半年苹果产业链成长动能有望恢复。预计Apple将推出三款均搭载3D感测、无线充电和玻璃机壳的iPhone，其中两款（5.8寸和6.4寸）为采用OLED屏幕的高阶版本，一款（6.1寸）为采用LCD屏幕的中阶版本，预计5.8寸OLED款iPhone和6.1寸LCD款iPhone起步价格将较2017年iPhoneX/8降低，具备价格竞争力。

兴业证券认为，细分领域（光学、天线等）持续创新及国内厂商份额提升是贯穿全年的两大逻辑。

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