一财研选｜半导体市场空间可观，这些核心工艺材料你需要了解！(5)

5.供给侧改革坚定推进，电解铝触底反弹，板块配置正当时！（东北证券）

2017年12月26日，中央环保督察组向山东省委、省政府反馈，指出滨州虚报244万吨电解铝建成产能，聊城则虚报年产45万吨电解铝项目为建成项目。督查要求，山东省委、省政府应以改善环境质量为核心，加大结构调整力度，并根据《环境保护督察方案（试行）》和督察反馈意见要求，抓紧研究制定整改方案，在30个工作日内报送国务院。

东北证券指出，供给侧改革持续推进，环保督察维持强势。近期有色板块大涨，电解铝板块领涨。山东省滨州、聊城违规产能停产与秋冬季环保限产执行力度低于市场预期，中央环保督察组点名山东省委、省政府，制定整改方案并报送国务院。东北证券认为，这在一定程度显示国家层面对电解铝供给侧改革的坚定意志，环保督察仍会维持强势，新一轮的合规产能复核及冬季限产将大概率进一步落实。

板块触底，悲观情绪消化，行业利润亟待持续提升。根据有色网报道，十四地社会库存连续三个月维持169.8万吨高位，库存拐点低于预期，环保限产与违规产能停产不及市场预期，导致前期电解铝板块持续回调。但从上周开始板块逐步上行，东北证券认为，利空因素正逐步出尽，悲观的市场情绪已经消化，看好后续电解板块复苏的持续性行情。电解铝行业“负债率高、能耗高、利润低”状况亟需解决，行业负债率64.08%，急需利润提升持续改善资产负债表。