一财研选｜半导体市场空间可观，这些核心工艺材料你需要了解！(2)

对比美国三大连锁药店可以发现，不断增加门店数量是连锁企业最终实现长期增长的发展之道，主要是由于规模扩大可以增加在成本谈判和品牌效应方面的优势。平安证券分析了国内连锁药店的销售规模与毛利率的关系，发现销售规模大的连锁药店毛利率高于销售规模小的，其毛利率普遍相差10个点左右。

美国三大药店代表了三种不同发展路径的连锁药店企业。WBA是药店连锁企业横向发展的杰出典范；CVS是围绕药品零售业务做产业链延伸的成功标杆；RiteAid公司由于执行保守的门店扩张策略，收入增长一般。而美国三大药店中股价表现最好的是WBA，其股价在37年里涨了230倍。

平安证券建议关注国内药店龙头企业，一心堂（002727.SZ）、益丰药房（603939.SH）、大参林（603233.SH）、老百姓（603883.SH）等。一心堂目前在云南、海南、广西、四川市场门店数量位列第一。益丰药房2016年新增门店470家，2017年前三季度新增门店449家。大参林拟在未来三年内新建1311家门店，每年门店数量增长率约为15%，再加上收购预期，预计公司未来三年内门店数量将有大幅提升。老百姓门店分布于国内16个省份，依托于这16个省份的现有资源，具有较大的扩张空间。

2. 半导体市场空间可观，这些核心工艺材料你需要了解！（海通证券）

在半导体核心工艺材料中，光刻胶是十分重要的材料。光刻胶是指通过紫外光、准分子激光、电子束、离子束、X射线等光源的照射或辐射,其溶解度发生变化的耐蚀刻薄膜材料。主要应用领域包括：半导体领域的集成电路和分立器件、平板显示、LED、以及倒扣封装、磁头及精密传感器等产品的制作过程。

海通证券指出，在大规模集成电路的制造过程中，光刻和刻蚀技术是精细线路图形加工中最重要的工艺，决定着芯片的最小特征尺寸，占芯片制造时间的40～50%，占制造成本的30%。而光刻胶的研发突破难度较大，对于半导体制造商来说，更换既定使用的光刻胶需要通过漫长的测试周期，因此对于市场中的后发者，实现替代是较为困难的。

随着IC集成度的提高，世界集成电路的制程工艺水平已由微米级、亚微米级、深亚微米级进入到纳米级阶段。为适应集成电路线宽不断缩小的要求，光刻胶的波长由紫外宽谱向G线、i线、KrF、ArF极紫外光EUV的方向转移，并通过分辨率增强技术不断提升光刻胶的分辨率水平。光刻胶也从紫外负型光刻胶——环化橡胶负胶更替到紫外正型光刻胶——DNQ-Novolac正胶，再到深紫外光刻胶——化学放大光刻胶（CAR）。