左小蕾：为什么宏观形势整体向好，股市却表现一般？

“股票供给的调整，应该是投资者风险意识来主导的，发挥用脚投票的功能，进行市场化自主选择。但是长期以来人们都不太讲这个道理，IPO被一次又一次当做调控工具。”左小蕾说，目前对注册制改革的理解也存在误解，伦敦、香港、新加坡等市场都不施行注册制，但是又不能认为他们的股票发行不是市场化，建议投资者对注册制要更加清楚的理解。

上市公司要主动调整

左小蕾认为，上市公司表现一般，最根本的还是经营问题。

“比如阿里巴巴、腾讯，这都是世界数一数二市值的大公司，但它们不在我们境内的市场上，而他们可能是贡献较多经济成长的主体。”左小蕾说，调研发现，创新领域内的教育类、软件类公司，从税收角度能够看到它们对经济增长的贡献非常大，但是并没有在A股上市。

她建议，上市公司应该在主营业务上多下功夫，在创新、升级、技术进步上要永远存在动力。但是目前上市公司在这方面花的工夫都不太够，“概念”还是太多。

“我曾经跟着投资人去美国考察，发现一家公司未来价值确实不错，但是还处在技术转换过程中，至少三五年技术才能够成熟。但是投资人说，可以投资。因为他有一个上市公司，把这个新概念放进去，公司就是创新概念，股价就能上涨，然后就可以套现。”她说，上市公司如果搞虚假重组，进行纯粹资本运作式的借壳上市，这都是不利于上市公司成长的。

她认为，市场经济当中企业要想做好，需要坚持两个原则。一是要有利润导向的淘汰机制，当利润没有的时候，一定要自我淘汰，否则就要被动淘汰；二是要主动调整，不断进行动能转换。

“主动调整，才是生存之道。”左小蕾说，如果能够不断地进行结构调整，不断地动能转换，就可能成为一个行业里头的领头羊，如果不行，也要马上有自知之明，赶紧退出。

她建议，投资人也要发挥好自己用脚投票的作用，对市场进行监督。“一般的投资人应该是有风险偏好的划分，但是我们基本上没有。任何一个信息对所有人来说，大家对风险的评估都是一致的。”左小蕾说，我们的资本市场还不是经济意义上的“市场经济”。

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