首席对策|汪涛：未来一年 受益于国企改革的投资机会

本期《首席对策》专访的是：瑞银董事总经理,首席中国经济学家，瑞银亚洲经济研究主管：汪涛博士。

汪涛博士带领的团队负责研究中国宏观经济和政策等问题，并连续在各类投资者调查中名列前茅。加入瑞银以前，汪博士曾任美国银行大中华区经济研究与策略主管和英国BP集团首席亚洲经济学家。在那之前，汪涛博士是国际货币基金组织高级经济学家，曾负责研究中国宏观经济和结构改革问题，并发表了多篇研究论文。汪涛女士博士毕业于纽约大学经济学专业，本科就读于中国人民大学经济学系。

党的十八大以来，承接改革开放30多年一以贯之的接力探索，深刻分析国有企业改革发展面临的形势和任务，系统谋划了中国特色国有企业改革的新蓝图，全面总结、科学提炼、创新发展了中国特色国有企业改革发展道路。国企改革被市场广泛认为是中国实现可持续增长和去杠杆化的关键因素。

随着下半年国企改革速度的加快，目前国企股价是否完全反应了过去一年来国企效益的提升以及国企改革的成效？

汪涛老师在《首席对策》专访中表示：最近中国联通的混改试点，应该说还是有不少的亮点。另外一个就是国资委说的所有央企在今年年底之前，改制应该全部完成。市场对国企改革带来的国企经营效益提升和杠杆率的下降并未完全预期，看好国企改革相关的行业和上市公司。尤其是一些已经考虑在国企混改试点中的的企业。展望未来的一年，与国企改革有关的行业和板块还是可以看好的。

国企的效益提升，是跟去年一年多以来的大环境是有关的，一方面经济增长在提速，需求方面有反弹。另外一方面，供给侧改革使得上游行业量价齐升。国有企业经营效益明显提升，体现在：1）利润增速回升，且利润增速明显高于整体工业企业和非国有企业；2）资产负债表有所修复，2016年以来，国有企业ROE明显回升，资产负债率高位有所下降。

对于中国经济的大势研判，首席经济学家 汪涛在专访中表示：她的研究表明，经济去年一季度见底，之后是一路反弹，应该说到今年上半年已经达到了一个峰值，二季度的增速是比较快的，从企业的利润来说，不仅仅是实际的量的增长，还有一个价格的回暖，周期性的股票上涨了好几轮，我们已经站在这个小周期的顶点。伴随着监管加强，展望未来，预期未来经济会略有放缓。