研报精选丨别忘了雄安 9月底之前将展开第二波行情(4)

【公司研究】

中兴通讯：中报超预期 海外竞争力持续提升

中兴通讯发布2017半年报快报，报告期内实现营收人民币540.1亿元，同比涨13.09%;营业利润为32.93亿元，同比涨564.83%;利润总额32.64亿元，同比涨20.55%;归属上市公司股东净利润22.93亿元，同比涨29.85%。中银国际将目标价格上调至30.26元，维持买入评级。支撑评级的要点国内宽带建设持续投入与海外消费市场开拓，共推业绩超预期增长。营收占比近6成的运营商网络业务，受益于国内电信网在4G无线接入和传输项目上的持续投入，增长最为显著，营收增长逾13%，业绩增长近30%，超出市场预期。2013年以来的4G无线接入和配套回传与传输承载系统的大规模投入，使得公司在无线和固网两方面的营收与毛利均有增长;而随着海外市场的开拓，手机产品的营收和毛利也有提升，共同推动期间内营收和毛利双提升。在海外业务上，随着公司竞争力逐步提升以及项目的落地，未来公司与法电、沃达丰、Telefonica等海外运营商将有更多合作的机会。

中集集团：引入碧桂园战略投资 地产业务迎来新机遇

中集集团7月17日公告，子公司中集产城拟以增资扩股的方式引入战略投资者碧桂园。碧桂园将向中集产城增资9.26亿元，完成后持有25%的股权。此次增资完成后，中集集团将持有中集产城61.5%的股权，仍然保持控股地位，其他股东包括碧桂园(25.0%)、东方天宇(7.5%)、长安信托(6.0%)。中信证券认为，中集产城与碧桂园业务协同潜力大。2016年9月，公司与碧桂园签署战略合作协议，计划将在地产、模块化建筑、物业配套服务等领域进行战略合作。此次碧桂园作为战略投资者增资中集产城，是前次合作协议的延续。未来，公司有望借助碧桂园的品牌、经验、团队，更好地发展地产业务。市场关注的前海、太子湾、宝山、坪山等核心地块归属于集团。

中信认为，公司此次引入碧桂园作为战略投资者，将有效促进地产业务的发展，并为前海等核心地块的工转商开发做充足的准备。前海等地块的工转商方案有望在2H17兑现，潜在重估价值超过200亿元。此外，受益于宏观环境整体改善，上半年公司集装箱和车辆两大主业都有超预期表现。中信证券维持中集集团的2017/18/19年净利润预测为24.4/30.6/36.5亿元，目标价22.94元，维持"买入"评级。