研报精选丨别忘了雄安 9月底之前将展开第二波行情(5)

【新股研究】

华扬联众：互联网营销老牌劲旅 上市再添新动力

成立于1994年，自2002年以来专注于互联网综合营销服务，在《互联网周刊》发布的2014-2016年度网络广告公司综合服务水平排行榜中，以资源整合度、创新能力、广告技术及口碑、团队能力均为第一的绝对优势连续三年蝉联榜首。公司控股股东及实际控股人苏同上市前直接间接控股78.34%。本次拟发行4000万股募集5.27亿元，投向全国服务网络建设及技术系统升级等。

公司业绩稳步增长，客户及媒体资源占优，技术及创新行业领先。公司2016年收入/归母净利润分别为66.4/1.03亿元，同比增长28%/32%。广告投放代理贡献主要收入，占83.1%，广告策划与制作/影视节目/买断式营销代理分别占5.5%/1.2%/10.1%。中泰证券预测公司2017/2018/2019年归母净利润分别为1.28/1.58/1.97亿元，发行后EPS0.80/0.99/1.23元。若公司不进行老股转让，则计算得申购价14.67元。参考营销可比公司估值2017年平均为19倍PE，公司上市后合理价格区间20-28元(折合25-35倍PE)。

嘉诚国际：自贸区的区域优势将成为公司重大发展优势

公司的主营业务是为制造业企业提供全程供应链一体化管理的第三方综合物流服务，涵盖了制造业企业的原材料物流、生产物流、成品物流以及逆物流等供应链运作的全过程，充分发挥物流业与制造业深度两业联动优势，协助制造业企业进行供应链改造及业务流程再造，缩短制造周期，削减物流成本，实现“零”库存管理。

同时公司的控股子公司天运物流位处南沙自贸片区保税港区，天运物流的全资子公司三田供应链位处上海自贸区洋山保税港区。自贸区的区域优势、利好政策和便利贸易条件将成为公司的重大发展优势。随着南沙自贸片区的成立，以及“一带一路”建设的推进，南沙保税港区将逐步建设成为全球性航运中心枢纽。未来，随着本次募投项目之“嘉诚国际港(二期)”的顺利实施，公司可以为客户提供“一站式”通关服务，并可从满足客户需求角度出发，积极开发其联合运输代理、国际货运代理等增值服务功能，把天运南沙多功能物流中心的优势复制到嘉诚国际港，发挥粤港澳大通关、通关一体化的优势，充分共享香港机场的货物吞吐量，为公司下一阶段的业务发展提供动力。